2025/3/28 16:17

今日,衛龍美味(09985.HK)正式發布2024年度業績公告,實現總營業收入62.66億元,同比增長28.6%;實現凈利潤10.68億元,同比增長21.3%;毛利約30.16億元,同比增長29.9%,毛利率提升至48.1%。公司第二增長曲線持續發力,渠道網絡縱深拓展,戰略布局成效顯著,展現出穿越周期的經營韌性。  

品類創新驅動增長,構建中國辣味食品產業新范式

作為中國辣味休閑食品行業的定義者與革新者,衛龍美味秉持"讓世界人人愛上中國味"的品牌使命,自1999年首創辣條品類開啟行業革命后,公司持續突破傳統食品行業邊界,于2014年再度開創國內即食魔芋制品賽道。2024年,衛龍持續深耕辣味賽道,積極推進“多品類”戰略,打造豐富的產品矩陣。

財報數據顯示,2024年辣條品類收入同比增長4.6%,達26.67億元。作為核心戰略單品,辣條展現出超長生命周期價值——通過原料品質升級與生產工藝革新,衛龍在終端零售價多年保持穩定的背景下,依托數智化供應鏈體系實現產能利用率提升與自動化滲透率突破,持續鞏固成本優勢。

同時,近兩年隨著健康和低熱量等消費理念的興起,魔芋制品憑借著高膳食纖維的特性,讓魔芋市場空間快速擴容,享受到了品類首創引領的市場紅利。衛龍持續加碼研發,形成了包括魔芋爽、小魔女魔芋素毛肚、魔芋干在內的魔芋矩陣。2024年魔芋系列產品收入同比增長59.1%,占總營收53.8%,市場占有率穩居行業第一,成功將品類紅利轉化為企業增長動能。

報告期內,衛龍始終踐行“衛龍不只是一種辣”的品牌主張,以辣味為核心延伸至調味面制品、蔬菜制品及其他品類構建覆蓋不同消費場景、價格帶和功能需求的產品網絡,實現從單一爆品到產業生態的版圖擴張,持續推動了中國辣味食品產業的價值升級。

港股通納入重塑估值邏輯,長期價值獲機構共識

2025年3月10日,衛龍美味納入恒生綜合指數及港股通標的,標志著企業資本市場價值實現歷史性跨越。作為“辣條第一股”,此次納入既是對衛龍美味企業發展的權威認證,更開啟了國際資本助力企業發展的新通道。公司股價當日漲幅達25%,創下12.38港元歷史新高,單周成交額突破1.89億港元,,充分展現投資者對企業長期發展的信心。

港股通自納入以來,衛龍美味市場關注度與交易活躍度顯著提升。這一流動性改善將有效降低交易摩擦成本,吸引長期價值投資者,推動估值向國際休閑食品巨頭看齊。

國泰君安認為,衛龍美味入通后流動性有望明顯改善,從而帶動估值上行。這一變化不僅對短期交易者有利,也讓長期投資者看到了可觀的增長潛力。基于這些積極因素,中金公司還上調了衛龍美味的目標價,并維持“跑贏行業”的評級,充分表明市場對于衛龍美味未來的期望已經有了顯著提升,尤其是在流動性改善的背景下,投資者信心可能會進一步增強。

伴隨亮眼的業績增長,衛龍美味亦宣布派發股息每股0.11元,連同中期股息在內的全年派息約為2024年度凈利潤的59%,并建議派發特別股息每股普通股人民幣0.18元,約為2024年度凈利潤的40%回饋股東,彰顯財務健康度與回報決心。

國泰君安證券最新研究報告指出,衛龍美味通過近年的戰略轉型升級,已構建起線上線下深度融合的全渠道營銷體系。公告顯示,衛龍美味線下、線上渠道收入貢獻較上年同比分別增長27.5%及38.1%,標志著全渠道戰略進入成果釋放期,為業績持續增長注入強勁動能。

憑借“渠道精耕+產品創新+資本賦能”三位一體的布局,衛龍美味正以二十年行業領先地位構筑全球化競爭壁壘,從中國辣味食品定義者向全球健康休閑食品革新者進化。三大支點協同共振,將有力推動衛龍在萬億級休食賽道中持續擴大領先優勢,創造穿越周期的價值回報。