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2013/10/16 09:38
導語：截至10月15日收盤，全聚德股價收于21.56元/股，相比停牌前的17元/股漲幅高達26.82%，對比14.03元/股的增發(fā)價，股票尚未到手的兩大潛在股東IDG資本(香港)和華住酒店集團的投資收益率已高達53.67%。
近日，發(fā)布非公開發(fā)行預案后全聚德迎來了一波上漲行情。截至10月15日收盤，股價已經(jīng)從停牌前的17元/股躥升至21.56元/股，漲幅高達26.82%。在政府限制三公消費，餐飲公司業(yè)績普遍低迷的背景下，全聚德為什么逆勢擴張門店數(shù)量、裝修？在上半年業(yè)績同比下滑超過30%的情況下又是什么支持全聚德股價上漲的？
10月13日，《證券日報》記者來走訪了增發(fā)項目之一的全聚德起源店——前門店，看到了全聚德烤鴨廣受顧客歡迎、主樓餐位一號難求的場景，深感其增加餐位數(shù)量的必要性。然而，全聚德前門店在2008年奧運會前已經(jīng)完成裝修改造和對外立面的翻新裝飾，此次增發(fā)再做同樣的事，必要性值得探討。
行業(yè)寒冬中逆勢擴張
潛在股東獲益頗豐
隨著中央限制三公消費被積極落實，釀酒、餐飲等行業(yè)均受到不同程度的沖擊，中高端餐飲更是成為虧損“重災區(qū)”。據(jù)中國烹飪協(xié)會的報告顯示，2013年第二季度行業(yè)虧損面達20％，60％的企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下降，個別企業(yè)下降超過300％。其中，全國中大型餐飲企業(yè)數(shù)量首次出現(xiàn)了負增長。
從上市的餐飲公司來看，全聚德2013年上半年營收同比下降6.52％，凈利潤同比下降31.45％，接待客流下降8.47％，預計前三季度業(yè)績同比下滑10%-40%。湘鄂情公布的2013年中報顯示，公司上半年營收同比下降38％，凈利潤虧損2.2億元。而情況稍好一些的小南國上半年營收6.775億元，同比增長6.6％，但是凈利潤幾乎“腰斬”，下滑43.3％。
多項數(shù)據(jù)表明，餐飲行業(yè)已經(jīng)告別高速增長階段，甚至正在進入行業(yè)“寒冬”，全聚德此次增發(fā)逆勢擴大門店數(shù)量也讓市場頗感意外。
10月11日，停牌近3個月的全聚德發(fā)布定增預案稱，擬以14.03元/股的價格向IDG資本(香港)和華住酒店集團定向增發(fā)不超過約2495萬股（其中IDG資本認購約1782萬股），計劃募集資金約3.5億元投向全聚德三元金星熟食車間建設項目、仿膳食品生產(chǎn)基地建設項目、中央廚房建設項目、前門店二期工程建設項目、上海武寧路店及華東區(qū)域總部建設項目、“京點食品”網(wǎng)點建設項目。
定增預案發(fā)布當天全聚德股價應聲上漲，10月11日漲幅達6.47%，隨后兩個交易日又分別以大漲10%和8.29%，排在漲幅榜前列。截至10月15日收盤，全聚德股價收于21.56元/股，相比停牌前的17元/股漲幅高達26.82%。如果以當前的股價對比14.03元/股的增發(fā)價計算，股票尚未到手兩大潛在股東的投資收益率已經(jīng)高達53.67%。
前門店異常火爆
裝修必要性不大?
在全聚德此次定增方案中，前門店二期工程建設項目引起了投資者的注意。增發(fā)預案顯示，前門店二期工程擬投資6,591.89萬元，用于新建附樓建筑面積1,810m2 ，新建連接附樓和主樓的2個過街通道，主樓單間裝修改造，主樓外立面修繕。
然而，這已經(jīng)不是全聚德第一次為前門店的修繕和建設募集資金了。2007年上市時，前門店裝修改造項目就作為全聚德重要的募投項目出現(xiàn)在其招股書中，全聚德為該項目募集資金4100萬元，用于裝修改造和拆遷還建擴大前門店餐廳經(jīng)營面積、更新裝潢設計、外立面翻新裝飾、更換老舊設備設施。此后追加投資1,452.39萬元，總預算增至5,552.39萬元。
10月13日，記者走訪了全聚德前門店。由于是周末而且正是晚飯時間，全聚德前門店異常火爆，等待用餐的顧客坐滿了整個大廳。前臺工作人員表示，不僅沒有空餐位，連等候用餐的號也發(fā)完了，想吃的話只能次日早點來拿號。
記者參觀前門店主樓時發(fā)現(xiàn)，兩層樓的裝飾普遍比較新，而且主樓外立面也無明顯破損需要修繕。全聚德前門店一位經(jīng)理也表示，沒有聽說該門店準備裝修，一直到12月底都接受預定。
10月14日，全聚德證券部一位工作人員表示，今年上半年公司業(yè)績確實有所下滑，不是很理想。但是公司本次增發(fā)不是單純的擴張門店數(shù)量和裝修，增發(fā)的必要性和相關風險已經(jīng)在增發(fā)預案中寫明，其他的不方便多說。