2012/5/1 16:23

今日晚間，貴州茅臺（600519）公布了今年上半年財報。報告期內，茅臺實現營業收入65.87億元，同比增長18.77%，實現凈利潤近31億元，同比增產11.09%。值得注意的是，茅臺去年的半年報、年報及今年半年報顯示，其凈利潤增速呈逐級遞減趨勢，增長率分別為24.6%、13.5%和 11.09%。

茅臺在上半年財報中稱，報告期內，公司共生產茅臺酒及系列酒基酒26624噸，與上年同一生產周期相比增長7.87%；實現營業收入 658727萬元，同比增長18.77%；營業利潤438076萬元，同比增長12.18%；實現凈利潤309976萬元，同比增長11.09%。

對于這一業績，茅臺認為，按照年初確定的經營計劃搞好生產經營推動公司治理和管理水平的進一步提升，促進公司各項業務平穩發展，取得了較好的成績，保持了又好又快發展的良好態勢。

但仔細研讀茅臺去年的財務報告不難發現，茅臺凈利潤的增速呈現下滑趨勢，茅臺09年上半年的凈利潤增速為24.6%，09年全年增速為 13.5%，今年上半年回落至11.09%。茅臺稱，報告期內，白酒市場整體上供大于求的矛盾和無序競爭仍然比較突出，限制性產業政策和酒類產品消費結構變化都對白酒行業的發展有一定影響，國外資本的進入，使高中端白酒市場競爭更為激烈，依然嚴重的地方保護主義以及較低的行業準入門檻、假冒偽劣產品的屢禁不止，都在一定程度上給公司產品造成負面影響。

網易財經了解到，在今年三四月份茅臺曾集中產能生產世博系列用酒，而這一定程度上擠壓了常規茅臺酒的產能，但世博系列酒主要在下半年銷售，這或多或少影響到茅臺上半年的業績。此外，茅臺的釀酒用高粱也因災受到影響，茅臺今年9月獎從外地引進高粱，這一因素或將帶來生產成本上升。

此外，近期茅臺酒的終端零售價格大幅上漲，廠家此前回應稱，出廠價未變，但已有機構根據酒價上漲提高了對茅臺下半年業績的預期。此外，生產世博用酒的利潤將集中在下半年顯現，有業內人士預計茅臺下半年的業績會有所回升。