2012/5/1 16:23

兩年多的輾轉騰挪還是未能讓湖南太子奶集團（下稱：太子奶）避免破產重整的結局。

來自株洲市中級人民法院的消息稱，法院將于7月上旬受理債權人破產申請一案。太子奶這個包含“國內第一起跨境破產重整案”、“外資投行對賭”、“政府救企模式創新”等多項吸引眼球概念的民營企業危機案例即將翻開新的一頁。

從資金鏈危機爆發到政府托管，再到進入破產程序，自2008年起，各利益相關方將對太子奶控制權的爭奪演繹得高潮迭起。與此同時，這家曾經輝煌的企業則始終掙扎在資不抵債的泥潭之中。

在眾多的爭斗者中，當地政府所扮演的角色尤為引人深思。

在快速介入之后，株洲市政府曾多方努力試圖重振太子奶。但此后的嘗試卻屢試屢錯，終致泥足深陷難以自拔。其從拯救到放手的全過程也令此案成為地方政府角色錯位的苦澀教訓。

屢試屢錯

株洲市政府在對太子奶問題的認識上，經歷了從“用錢解決”，到“找人解決”，再到“用法律解決”三個階段

6月17日 ，株洲市警方發布消息，證實太子奶創始人暨大股東李途純涉嫌非法吸存被警方刑拘。

1996年，太子奶創始人李途純在湖南株洲創立太子奶集團前身——太子牛奶廠，1998年太子奶以天價競得央視消費品類標王后，太子奶開始步入快速成長期。

2007年，高盛、英聯、摩根三大外資PE（私募股權投資基金）向當時如日中天的太子奶投入7300萬美元，取得100%控制太子奶的離岸合資中國太子奶食品公司（下稱“開曼公司”）31.4%的股權，同時也簽下“對賭協議”。最終，太子奶未能如期上市。

2007年是太子奶業績最為輝煌的一年，銷售額超過16億。誰知，2008年初始，太子奶的命運便發生了轉折。年初的一場冰災，使得位于重災區湖南的主要生產基地株洲的貨物無法運出，資金回籠出現困難。

2008年4月，由于提前還貸、內部泄密等事件發生，銀行不肯續貸，太子奶陷入資金鏈斷裂危機。8月，政府介入太子奶的維穩和拯救。

最先的辦法是輸血?！罢钤缫詾樘幽痰膯栴}是錢的問題。”一位知情人士表示。

彼時，株洲市政府，從株洲南車時代公司借款3000萬打入太子奶。

3000萬對于身負26億債務的太子奶來說，還不夠填補孳生債務的窟窿。

12月17日，剛從國家開發銀行湖南省分行行長助理卸任，回到株洲市高新區管委會當副主任的文迪波，被株洲市委書記和市長共同選為解決太子奶問題的 “白衣騎士”。

文迪波帶領調研隊伍進駐太子奶一周后，決定出手相救。方式是成立高科奶業“托管”太子奶，即分離太子奶債務，高科奶業資本金只用于生產經營。這一創新的“托管”模式很快被有關領導肯定。

從高科奶業成立的2009年1月至2009年9月末，高科奶業的經營業績不俗，完成利潤近8000萬。

2009年國慶后，10月21日，株洲市副市長肖文偉在太子奶株洲基地召開太子奶問題現場辦公會，成立5+1的太子奶領導機構，“這是太子奶問題第一次有了正式機構。”文迪波說。

在這次會議之后，文迪波被安排為負責生產經營的小組成員，羅偉則成為綜合協調人，肖文偉則為最高決策長官。

株洲市一位接近太子奶的人士告訴本報記者，這一決定，可能一方面是因為文迪波力主破產重整，這與政府力主自主重組的思路不一致；而另一方面，經營的喜人形勢讓人看到了光明的拯救前景，就要成功的創新“托管”模式使太子奶成為“香餑餑”。

此后，自主重組成為壓倒一切的目標，文迪波和李途純兵分兩路進行?！白灾髦亟M分為兩種，一種是政府即高科奶業主導；一種是李途純即太子奶集團主導?！碧幽讨亟M顧問廖斌向本報記者解釋。

經過幾輪引資談判，12月14日，高科奶業對外宣布，經選擇已有方正集團、四川新希望集團和長沙新大新集團入圍，入圍者各將500萬保證金打入株洲市政府指定的賬戶。

李途純自主引進的方正集團排在第一位。彼時，方正集團還與株洲市政府商談了一個包括食品、教育、培訓、IT等在內的一攬子投資計劃。

但是，最后關頭，李途純卻反對方正集團入主。“李老板反對方正進入的原因是，方正也要查賬，畢竟，關系再好，哪家投資者真金白銀投下去之前，不要查賬呢？”知情人士分析稱。

12月14日晚上7點，李途純的太子奶集團方面、高科奶業方面、顧問單位方面和政府部門十余人召開會議?！氨緛硎且潭ㄟx哪一家投資者的?！币晃慌c會者告訴本報記者。但李途純堅決不肯簽署股權轉讓協議，并聲淚俱下要求再給他一次機會。

肖文偉在會議的最后一刻，拍板答應李途純的十條承諾，其中第一條是7天內向太子奶輸入3000萬原材料。

幾乎所有人都認為太子奶的控制權肯定又回到“李老板”手中了，“其實李老板只要帶回2000萬原材料，太子奶就會交回給他?！备呖颇虡I一位高管表示。文迪波也向本報記者表示：“我都上當了，我都認為李途純（自主引資）沒有問題?！?/P>

12月22日晚10點，工作人員三地盤庫數據顯示，僅有1200萬原材料到庫。23日，株洲市政府緊急開會決定，由高科奶業收回太子奶的經營和引資主導權?！斑@次決策挺快的，因為政府不得不考慮年底債權人討債高潮?！备呖颇虡I一位內部人士表示。

李途純爽了約，三家投資者隨后索回500萬保證金，不再涉入此事。

此后，株洲市政府方面對太子奶問題的聲音歸于沉寂，直到今年6月17日宣布刑拘李途純。

今年6月25日，《第一財經日報》記者在株洲市政府辦公樓前等到肖文偉副市長?！拔覠o話可說，太子奶是企業的事，你找文迪波吧?！毙の膫ト绱吮響B。

瘋狂的攪局者

李途純的行為被普遍概括為“上帝欲使之滅亡，必先使之瘋狂”

獲得三大投行7300萬美元注資，花旗銀行5億元貸款，以及中資銀行3億元貸款的太子奶，資金鏈怎么會斷裂呢？

過大的產業基地建設規模成為廣為詬病的對象，2007年獲得巨量資金注入的太子奶開始擴張產業規模。五大基地耗資十多億元，而如此大的規模所支撐的年銷售量不過是十幾個億。

為擴張而產生的債務利息，一年能達到2個億，幾乎完全吞噬企業的利潤。

高科奶業一位高管提供的數據顯示，2008年年底太子奶欠經銷商超過4億，而同年的銷售為13個億，“12個億的銷售有三分之一是負債，這樣的企業要出大問題。”

“太子奶的問題不是錢的問題，再給他100億，還能再玩個三五年。太子奶的問題用幾句話來概括就是債務大于資產，資產大于產能，產能大于銷售，銷售靠高費用支出。這種企業能夠玩下去嗎？神仙都玩不轉?！鄙鲜龈吖苷f道。

6月22日，株洲十幾位太子奶經銷商舉著橫幅，上書“太子奶還我血汗錢”字樣。一位湖北經銷商與本報記者攀談，“他（李途純）就是圈錢，他每年都拉我們經銷商到株洲基地和其他各大基地去參觀，還搞經銷商抽獎，我們就是看到他這么豪華的廠房和基地才放心地給他打錢的?！?/P>

株洲警方刑拘李途純的理由是涉嫌非法吸存。2008年4月太子奶資金斷裂后，曾啟動貨款準備金管理辦法?！柏浛顪蕚浣疬@一塊，不會小于5600 萬。”知情人士透露。

一位目前仍擁有15萬元太子奶債權的經銷商回憶說，貨款準備金的內容是，打入這個賬號的款一個月內不能動。一個月后自動以125%的比例向經銷商返賬發貨?！拔耶敃r打了30萬，后來也沒有收到貨。再后來，銷售經理打電話要求再打款，這次將給予150%的返貨，嚇得我把電話都掛了?！?/P>

同時，太子奶還向中層及以上員工按10%的月息集資9000萬。

株洲市眾多接近太子奶的知情者告訴本報記者，李途純被抓的關鍵，是說不清錢到哪里去了。

一位了解太子奶資產和債務情況的高科奶業高管給本報記者算了一筆賬：“五個基地土地面積約3200畝，廠房約30萬平方米，固定資產預算總成本在 15億左右（這一數字與本報記者所獲資料中的2008年上半年固定資產清查數基本一致），這些只付了一半的錢。結算下來固定資產建設總共花出去最多為10 個億；而太子奶從投行和銀行拿到的錢有十幾億，再加上一些李老板自己的投資，初始現金流應該在20個億左右，也就是說太子奶的虧空有10個億?！?/P>

錢虧到哪里去了呢？這或許是株洲市警方要搞清的一個大問題。據悉，株洲市經偵支隊去年年底已經開始對李途純展開調查，在危機爆發之后，李途純和其子李帥的出境自由已經被邊控控制。

一位熟悉李途純家庭的株洲前政府官員向本報記者透露，李途純的妻子、前妻、弟弟、妹妹全都自己開了公司。

本報記者在太子奶集團的一份內部資料中看到，太子奶的非奶業業務涉及很廣，旗下有日出江南集團、辣翻天公司、湘味公司、湘產彩印廠、湖北貿易、湖南紅勝火超市化妝品公司、童裝公司、五仙山公司、北京紅勝火等等。

抓捕李途純更現實的原因是，太子奶進入破產重整程序，清理賬目是法定程序，“這個事（指賬目）只有李老板自己清楚”，要求李途純配合查賬，加速破產重整進程或許是株洲市政府的短期目標。

事實上，李途純重奪太子奶控制權的斗爭從去年11月開始就沒有停止過。

去年11月22日，李途純向太子奶經銷商發送傳真，稱高科奶業未達到銷售目標，已經不具備托管經營資格，并要求經銷商停止向高科奶業打款。

今年1月，原太子奶高管在北京成立“仙山奶業”，與高科奶業展開同業競爭。5月，包括李途純以顧問名義公開書面聲明，與十多名高管集體簽字，公開表示將全面支持仙山奶事業發展。

此后一直到李途純被刑拘前的一個多月里，李途純在濟南（山東、河南）、太原（山西）、北京（北京、天津）以及河北等地均召集了原太子奶經銷商開會，一方面指責高科奶業違規；另一方面則要求經銷商簽下仙山奶品的經銷合同。

“月出牌”仙山奶（太子奶的注冊商標是“日出牌”），由李途純妻子金曉琳作為代言人，出現在盒裝仙山奶宣傳畫冊上。

6月初，一些“債權人”在太子奶株洲基地圍攻文迪波，打出橫幅，要求原太子奶大股東回來主持工作。

同時，李途純在媒體上公開表示，21個億的債務全權承擔。接近李途純的人士說：“李老板的這番表態對經銷商是有殺傷力的?！?/P>

更掐中命門的是，因為種種原因已經停產的北京密云基地和湖北黃岡基地，也險被李途純接管。

一位經銷商分析說，這一點對株洲市政府和高科奶業來說最為可怕。李途純在仙山奶經銷動員會議上表示，一方面對經銷商承諾承擔所有債務；另一方面，不承擔非仙山奶經銷商所持有的原太子奶債權。

“迫于這一威脅，一旦李途純接管北京和黃岡基地，啟動生產，經銷商恐怕不會再向高科奶業拿貨。高科奶業連株洲基地也無法正常生產下去?！?/P>

更可怕的是，在這漫長的控制權爭奪拉鋸戰中，太子奶名下，位于湖南、湖北、北京等各地的資產已經開始流失和被轉移。